Сегодня совет директоров Beluga Group рекомендовал выплатить акционерам за первую половину этого года 320 руб. на акцию, доходность — 5,5%. Это соответствует 120% чистой прибыли компании за первую половину 2023 года. Внеочередное общее собрание акционеров пройдет 18 сентября 2023 года в заочной форме. Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, рекомендовано подготовить на 29 сентября 2023.

Компания устойчиво растет, несмотря на сложности с экспортом некоторых зарубежных марок продукции. В первом полугодии выручка производителя алкоголя выросла на 14% до 48 млрд руб.,  EBITDA — на 5% до 7,5 млрд руб., а чистая прибыль — на 35% до 3 млрд руб.

Акции Beluga Group включены в нашу подборку компаний малой и средней капитализации. С момента добавления в эту подборку (2 ноября 2022 года) котировки выросли в два раза — с 2 798 руб. на акцию до 5 817 руб.

Макаров Дмитрий
СберИнвестиции

Подробнее о компании можете почитать в нашем обзоре.

BELUGA GROUP отчиталась о своих финансовых показателях за 1П23 по МСФО.

Выручка выросла на 14% г/г до 47,9 млрд руб. EBITDA составила 7,6 млрд руб. (+5% г/г, маржа снизилась на 1,2п.п. г/г до 15,8%). Чистая прибыль увеличилась на 35% г/г до 3 млрд руб. (на результат прошлого года оказал давление убыток от валютной переоценки в размере 1 млрд руб.).

Результаты компании соответствуют нашим ожиданиям и немного превышают прошлогодние показатели, несмотря на высокую базу. Цифры отражают снижение объемов продаж на 6% г/г, что компенсируется ростом средней цены реализации на 9% г/г, а также рост продаж в розничной сети Винлаб на 34% г/г. Компания в прошлом году продала свой экспортный бизнес, который, по нашим оценкам, приносил около 7% годовой EBITDA. Маржа EBITDA в сегменте производства и дистрибуции осталась высокой на уровне 15,3% (-0,7 п.п. г/г), в то время как экспансия Винлаба в моменте оказывает давление на маржу (маржа EBITDA в сегменте снизилась на 2,5 п.п. г/г до 10,4%).

Мы ожидаем, что в понедельник Совет директоров BELUGA рекомендует выплатить дивиденды за 1П23 в размере 200-250 руб.

( Читать дальше )

Beluga Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2023 года.

Важные показатели:

• Выручка: +14%, до 47,9 млрд руб.
• EBITDA: +5%, до 7,6 млрд руб.
• Чистая прибыль: +35%, до 3 млрд руб.
• Общие отгрузки превысили 7 млн декалитров. Сильнее остальных выросли отгрузки премиальных брендов из высокомаржинальных сегментов во всех ключевых категориях.

Оцениваем результаты как умеренно-позитивные. Из-за сезонного фактора первое полугодие статистически хуже второго, при этом на протяжении последних трех лет финансовые результаты стабильно растут. Рост показателей обеспечивают увеличение отгрузок иностранных премиальных брендов, а также развитие собственной сети ВинЛаб, которая вышла на целевые уровни по открытию магазинов с динамикой +22% г/г, а объем продаж увеличился на 33,5% г/г. Вертикальная интеграция бизнеса позволяет качественно регулировать ценообразование продукции, подстраиваться под конъюнктуру на рынке алкогольной продукции.

Считаем, что бумаги Белуги остаются привлекательными как дивидендная история, так и история роста. Также не исключаем, что акции компании могут обновить свой исторический максимум, если финансовые результаты за второе полугодие будут выше первого.

Жильников Егор

( Читать дальше )

BELUGA GROUP раскрыла операционные результаты за 1П23. Объемы продаж снизились на 5,7% г/г в 1П23, что означает улучшение динамики в 2К23. Среди положительных моментов мы видим 1) рост продаж импортных брендов на 27% г/г в 1П23, что лучше, чем мы ожидали, и 2) продолжающуюся сильную динамику в премиальной части портфеля собственных брендов компании. Это благоприятно сказывается на марже, наряду с индексацией акцизов всего на 4% г/г в этом году.

Компания продолжает извлекать выгоду из сохраняющегося высокого спроса и сокращения предложения на рынке из-за внешних ограничений (что особенно заметно в отношении крепких алкогольных напитков). Компания добилась рекордно высокого показателя EBITDA в 2022 году, и мы ожидаем сопоставимых уровней EBITDA в 2023 году.

Акции компании опередили индекс MOEX с начала года (+59% против +33%). Бумаги торгуются на мультипликаторе 4,2x EV/EBITDA 2023П, на уровне исторического среднего. В то же время, дивидендная доходность может составить 15% в 2023 году, по нашим оценкам. Мы бы рекомендовали покупать акции BELUGA в моменты слабости рынка.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Белуга групп в первом полугодии отгрузила 7 млн декалитров (дал) продукции, что на 5,7% меньше, чем годом ранее, сообщается в пресс-релизе компании. По сравнению с аналогичным периодом 2021 года этот показатель увеличился на 7%.

Без учета экспортных продаж снижение отгрузок к 2022 г. составляет 2,8%. Отгрузки брендов собственного производства снизились на 9% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года, в то время как отгрузки партнерских брендов выросли на 27%. По итогам I полугодия торговая сеть «ВинЛаб» увеличила объем продаж на 33,5% за счет роста трафика на 27% и среднего чека на 5%. Количество торговых точек за полугодие выросло 155, общее число магазинов превысило 1,5 тыс.

Операционные результаты компании оцениваем как достаточно сильные, несмотря на небольшое снижение относительно прошлого года. По сравнению с 1 кв. этого года и 2021 г. компания улучшила динамику, что говорит об устойчивости бизнеса. Мы положительно в целом смотрим на Белугу. Залог ее успеха – вертикально-интегрированная модель бизнеса.

( Читать дальше )

Экономическая активность населения сохраняется на высоком уровне, а потребительский спрос восстанавливается (данные ЦБ). Так, за первые 2 недели июня одним из основных драйверов роста денежных потоков в экономике стали поступления на счета предприятий потребительского сектора.

По итогам мая-июня прогнозируем увеличение роста розничных продаж. В статистике за май ждем рост розничной торговли на 8-8,5% г/г. В июне не исключаем ускорение в районе +9% г/г. При подтверждении ожиданий к концу 2 квартала розничный спрос вплотную приблизится к докризисному уровню и имеет все шансы превысить его в 3 квартале.

Полагаем, что дальнейшее оживление потребительской активности сможет оказать поддержку и акциям потребительского сектора. С конца мая он выглядит лучше индекса МосБиржи, особенно это относится к акциям Абрау-Дюрсо и Белуги.

Промсвязьбанк

Прошедшая неделя для российского рынка была волнительной. С одной стороны, игроки видят дивидендные идеи и пытаются их отыгрывать, тем самым повышая котировки. С другой, постоянно нависает угроза роста геополитической напряженности, как например, в четверг рынок легко упал на вечерней сессии на 5% на фоне сообщений о якобы начале контрнаступления ВСУ. Мы уже давно пишем, что сейчас всё внимание на новостной фон по геополитике.

Напряженность в акциях чувствуется, и если будет повод, то по рынку легко пройдет коррекция на 10-15%. Как показал прошлый четверг и прошлые обвалы, в такие моменты нет каких-либо защитных акций, т.е. падает всё синхронно. Так что лучшим решением будет иметь часть капитала в кэше, чтобы при коррекции ваш портфель меньше падал, а также были «патроны» для докупок интересных идей.

По нашим бумагам мы ожидаем прихода дивидендов. Отсечки уже прошли по Белуге, Сберу, Новатэку. Впереди остались дивиденды Полюса, а также возможно Самолет сможет объявить о выплатах.

( Читать дальше )

BELUGA GROUP сообщила о своих операционных результатах за 1К23. Объемы продаж ожидаемо снизились на 7,5% г/г в 1К23 с аномально высокой базы 1К22. Среди положительных моментов мы видим:

1) значительный рост продаж импортных брендов – +22% г/г в 1К23, что значительно лучше наших ожиданий, 

2) сохраняющуюся сильную динамику в премиальных брендах компании.

Между тем, мы считаем, что укрепление рубля в течение 2К-4К22 позволило компании сформировать высокие запасы импортной продукции.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

Компания Белуга Групп опубликовала во вторник, 11 апреля, операционные результаты за I квартал 2023 года.

Ключевые результаты

Общие отгрузки -7,5% относительно аналогичного показателя 2022-го и +15,8% к 2021-му.

Без учета экспортных продаж сокращение объема общих отгрузок составляет -4,9%.


( Читать дальше )

BELUGA GROUP сообщила об ожидаемо сильных результатах за 2022 год.

Чистая выручка выросла на 30% г/г, а EBITDA (до применения МСФО 16) увеличилась на 66% г/г (маржа выросла на 3,3 п.п. г/г до 15%). Компания извлекает выгоду из устойчивого спроса и сокращения предложения на рынке из-за санкций (особенно в сегменте крепких алкогольных напитков). Этому способствует широкий ассортимент собственных брендов компании, высокий уровень запасов и сохранившиеся поставки по большинству импортных контрактов.

Компания способна повышать цены на продукцию, опережая индексацию акциза (4% заявлено на 2022 и 2023 годы). Это, наряду с растущей долей продаж премиальных продуктов и сильным рублем в течение значительной части 2022 года, способствует росту маржи.


( Читать дальше )